概述
《非上市公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组管理(lǐ)办(bàn)法》经2014年5月5日中(zhōng)國(guó)证券监督管理(lǐ)委员会第41次主席办(bàn)公(gōng)会议审议通过，2014年6月23日中(zhōng)國(guó)证券监督管理(lǐ)委员会令第103号公(gōng)布。该《办(bàn)法》分(fēn)总则、重大资产(chǎn)重组的信息管理(lǐ)、重大资产(chǎn)重组的程序、监督管理(lǐ)与法律责任、附则5章41条，自2014年7月23日起施行。
正文(wén)
管理(lǐ)办(bàn)法
非上市公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组管理(lǐ)办(bàn)法
第一章 总 则
第一条 為(wèi)了规范非上市公(gōng)众公(gōng)司（以下简称公(gōng)众公(gōng)司）重大资产(chǎn)重组行為(wèi)，保护公(gōng)众公(gōng)司和投资者的合法权益，促进公(gōng)众公(gōng)司质(zhì)量不断提高，维护证券市场秩序和社会公(gōng)共利益，根据《公(gōng)司法》、《证券法》、《國(guó)務(wù)院关于全國(guó)中(zhōng)小(xiǎo)企业股份转让系统有(yǒu)关问题的决定》、《國(guó)務(wù)院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》及其他(tā)相关法律、行政法规，制定本办(bàn)法。
第二条 本办(bàn)法适用(yòng)于股票在全國(guó)中(zhōng)小(xiǎo)企业股份转让系统（以下简称全國(guó)股份转让系统）公(gōng)开转让的公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组行為(wèi)。
本办(bàn)法所称的重大资产(chǎn)重组是指公(gōng)众公(gōng)司及其控股或者控制的公(gōng)司在日常经营活动之外購(gòu)买、出售资产(chǎn)或者通过其他(tā)方式进行资产(chǎn)交易，导致公(gōng)众公(gōng)司的业務(wù)、资产(chǎn)发生重大变化的资产(chǎn)交易行為(wèi)。
公(gōng)众公(gōng)司及其控股或者控制的公(gōng)司購(gòu)买、出售资产(chǎn)，达到下列标准之一的，构成重大资产(chǎn)重组：
（一）購(gòu)买、出售的资产(chǎn)总额占公(gōng)众公(gōng)司最近一个会计年度经审计的合并财務(wù)会计报表期末资产(chǎn)总额的比例达到50%以上；
（二）購(gòu)买、出售的资产(chǎn)净额占公(gōng)众公(gōng)司最近一个会计年度经审计的合并财務(wù)会计报表期末净资产(chǎn)额的比例达到50%以上，且購(gòu)买、出售的资产(chǎn)总额占公(gōng)众公(gōng)司最近一个会计年度经审计的合并财務(wù)会计报表期末资产(chǎn)总额的比例达到30%以上。
公(gōng)众公(gōng)司发行股份購(gòu)买资产(chǎn)触及本条所列指标的，应当按照本办(bàn)法的相关要求办(bàn)理(lǐ)。
第三条 公(gōng)众公(gōng)司实施重大资产(chǎn)重组，应当符合下列要求：
（一）重大资产(chǎn)重组所涉及的资产(chǎn)定价公(gōng)允，不存在损害公(gōng)众公(gōng)司和股东合法权益的情形；
（二）重大资产(chǎn)重组所涉及的资产(chǎn)权属清晰，资产(chǎn)过户或者转移不存在法律障碍，相关债权债務(wù)处理(lǐ)合法；所購(gòu)买的资产(chǎn)，应当為(wèi)权属清晰的经营性资产(chǎn)；
（三）实施重大资产(chǎn)重组后有(yǒu)利于提高公(gōng)众公(gōng)司资产(chǎn)质(zhì)量和增强持续经营能(néng)力，不存在可(kě)能(néng)导致公(gōng)众公(gōng)司重组后主要资产(chǎn)為(wèi)现金或者无具(jù)體(tǐ)经营业務(wù)的情形；
（四）实施重大资产(chǎn)重组后有(yǒu)利于公(gōng)众公(gōng)司形成或者保持健全有(yǒu)效的法人治理(lǐ)结构。
第四条 公(gōng)众公(gōng)司实施重大资产(chǎn)重组，有(yǒu)关各方应当及时、公(gōng)平地披露或者提供信息，保证所披露或者提供信息的真实、准确、完整，不得有(yǒu)虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
第五条 公(gōng)众公(gōng)司的董事、监事和高级管理(lǐ)人员在重大资产(chǎn)重组中(zhōng)，应当诚实守信、勤勉尽责，维护公(gōng)众公(gōng)司资产(chǎn)的安(ān)全，保护公(gōng)众公(gōng)司和全體(tǐ)股东的合法权益。
第六条 公(gōng)众公(gōng)司实施重大资产(chǎn)重组，应当聘请独立财務(wù)顾问、律师事務(wù)所以及具(jù)有(yǒu)证券、期货相关业務(wù)资格的会计师事務(wù)所等证券服務(wù)机构出具(jù)相关意见。公(gōng)众公(gōng)司应当聘请為(wèi)其提供督导服務(wù)的主办(bàn)券商(shāng)為(wèi)独立财務(wù)顾问，但存在影响独立性、财務(wù)顾问业務(wù)受到限制等不宜担任独立财務(wù)顾问情形的除外。公(gōng)众公(gōng)司也可(kě)以同时聘请其他(tā)机构為(wèi)其重大资产(chǎn)重组提供顾问服務(wù)。
為(wèi)公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组提供服務(wù)的证券服務(wù)机构及人员，应当遵守法律、行政法规和中(zhōng)國(guó)证券监督管理(lǐ)委员会（以下简称中(zhōng)國(guó)证监会）的有(yǒu)关规定，遵循本行业公(gōng)认的业務(wù)标准和道德(dé)规范，严格履行职责，不得谋取不正当利益，并应当对其所制作(zuò)、出具(jù)文(wén)件的真实性、准确性和完整性承担责任。
第七条 任何单位和个人对知悉的公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组信息在依法披露前负有(yǒu)保密义務(wù)，不得利用(yòng)公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组信息从事内幕交易、操纵证券市场等违法活动。
第二章 重大资产(chǎn)重组的信息管理(lǐ)
第八条 公(gōng)众公(gōng)司与交易对方就重大资产(chǎn)重组进行初步磋商(shāng)时，应当采取有(yǒu)效的保密措施，限定相关敏感信息的知悉范围，并与参与或知悉本次重大资产(chǎn)重组信息的相关主體(tǐ)签订保密协议。
第九条 公(gōng)众公(gōng)司及其控股股东、实际控制人等相关主體(tǐ)研究、筹划、决策重大资产(chǎn)重组事项，原则上应当在相关股票暂停转让后或者非转让时间进行，并尽量简化决策流程、提高决策效率、缩短决策时限，尽可(kě)能(néng)缩小(xiǎo)内幕信息知情人范围。如需要向有(yǒu)关部门进行政策咨询、方案论证的，应当在相关股票暂停转让后进行。
第十条 公(gōng)众公(gōng)司筹划重大资产(chǎn)重组事项，应当详细记载筹划过程中(zhōng)每一具(jù)體(tǐ)环节的进展情况，包括商(shāng)议相关方案、形成相关意向、签署相关协议或者意向书的具(jù)體(tǐ)时间、地点、参与机构和人员、商(shāng)议和决议内容等，制作(zuò)书面的交易进程备忘录并予以妥当保存。参与每一具(jù)體(tǐ)环节的所有(yǒu)人员应当即时在备忘录上签名(míng)确认。
公(gōng)众公(gōng)司应当按照全國(guó)股份转让系统的规定及时做好内幕信息知情人登记工(gōng)作(zuò)。
第十一条 在筹划公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组的阶段，交易各方初步达成实质(zhì)性意向或者虽未达成实质(zhì)性意向，但相关信息已在媒體(tǐ)上传播或者预计该信息难以保密或者公(gōng)司股票转让出现异常波动的，公(gōng)众公(gōng)司应当及时向全國(guó)股份转让系统申请股票暂停转让。
第十二条 筹划、实施公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组，相关信息披露义務(wù)人应当公(gōng)平地向所有(yǒu)投资者披露可(kě)能(néng)对公(gōng)众公(gōng)司股票转让价格产(chǎn)生较大影响的相关信息，不得有(yǒu)选择性地向特定对象提前泄露。
公(gōng)众公(gōng)司的股东、实际控制人以及参与重大资产(chǎn)重组筹划、论证、决策等环节的其他(tā)相关机构和人员，应当及时、准确地向公(gōng)众公(gōng)司通报有(yǒu)关信息，并配合公(gōng)众公(gōng)司及时、准确、完整地进行披露。
第三章 重大资产(chǎn)重组的程序
第十三条 公(gōng)众公(gōng)司进行重大资产(chǎn)重组，应当由董事会依法作(zuò)出决议，并提交股东大会审议。
第十四条 公(gōng)众公(gōng)司召开董事会决议重大资产(chǎn)重组事项，应当在披露决议的同时披露本次重大资产(chǎn)重组报告书、独立财務(wù)顾问报告、法律意见书以及重组涉及的审计报告、资产(chǎn)评估报告（或资产(chǎn)估值报告）。董事会还应当就召开股东大会事项作(zuò)出安(ān)排并披露。
如公(gōng)众公(gōng)司就本次重大资产(chǎn)重组首次召开董事会前，相关资产(chǎn)尚未完成审计等工(gōng)作(zuò)的，在披露首次董事会决议的同时应当披露重大资产(chǎn)重组预案及独立财務(wù)顾问对预案的核查意见。公(gōng)众公(gōng)司应在披露重大资产(chǎn)重组预案后6个月内完成审计等工(gōng)作(zuò)，并再次召开董事会，在披露董事会决议时一并披露重大资产(chǎn)重组报告书、独立财務(wù)顾问报告、法律意见书以及本次重大资产(chǎn)重组涉及的审计报告、资产(chǎn)评估报告（或资产(chǎn)估值报告）等。董事会还应当就召开股东大会事项作(zuò)出安(ān)排并披露。
第十五条 股东大会就重大资产(chǎn)重组事项作(zuò)出的决议，必须经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过。公(gōng)众公(gōng)司股东人数超过200人的，应当对出席会议的持股比例在10%以下的股东表决情况实施单独计票。公(gōng)众公(gōng)司应当在决议后及时披露表决情况。
前款所称持股比例在10%以下的股东，不包括公(gōng)众公(gōng)司董事、监事、高级管理(lǐ)人员及其关联人以及持股比例在10%以上股东的关联人。
公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组事项与本公(gōng)司股东或者其关联人存在关联关系的，股东大会就重大资产(chǎn)重组事项进行表决时，关联股东应当回避表决。
第十六条 公(gōng)众公(gōng)司可(kě)视自身情况在公(gōng)司章程中(zhōng)约定是否提供网络投票方式以便于股东参加股东大会；退市公(gōng)司应当采用(yòng)安(ān)全、便捷的网络投票方式為(wèi)股东参加股东大会提供便利。
第十七条 公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组可(kě)以使用(yòng)现金、股份、可(kě)转换债券、优先股等支付手段購(gòu)买资产(chǎn)。
使用(yòng)股份、可(kě)转换债券、优先股等支付手段購(gòu)买资产(chǎn)的，其支付手段的价格由交易双方自行协商(shāng)确定，定价可(kě)以参考董事会召开前一定期间内公(gōng)众公(gōng)司股票的市场价格、同行业可(kě)比公(gōng)司的市盈率或市净率等。董事会应当对定价方法和依据进行充分(fēn)披露。
第十八条 公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组不涉及发行股份或者公(gōng)众公(gōng)司向特定对象发行股份購(gòu)买资产(chǎn)后股东累计不超过200人的，经股东大会决议后，应当在2个工(gōng)作(zuò)日内将重大资产(chǎn)重组报告书、独立财務(wù)顾问报告、法律意见书以及重组涉及的审计报告、资产(chǎn)评估报告（或资产(chǎn)估值报告）等信息披露文(wén)件报送全國(guó)股份转让系统。
全國(guó)股份转让系统应当对上述信息披露文(wén)件的完备性进行审查。
第十九条 公(gōng)众公(gōng)司向特定对象发行股份購(gòu)买资产(chǎn)后股东累计超过200人的重大资产(chǎn)重组，经股东大会决议后，应当按照中(zhōng)國(guó)证监会的有(yǒu)关规定编制申请文(wén)件并申请核准。
中(zhōng)國(guó)证监会受理(lǐ)申请文(wén)件后，依法进行审核，在20个工(gōng)作(zuò)日内作(zuò)出核准、中(zhōng)止审核、终止审核、不予核准的决定。
第二十条 股东大会作(zuò)出重大资产(chǎn)重组的决议后，公(gōng)众公(gōng)司拟对交易对象、交易标的、交易价格等作(zuò)出变更，构成对原重组方案重大调整的，应当在董事会表决通过后重新(xīn)提交股东大会审议，并按照本办(bàn)法的规定向全國(guó)股份转让系统重新(xīn)报送信息披露文(wén)件或者向中(zhōng)國(guó)证监会重新(xīn)提出核准申请。
股东大会作(zuò)出重大资产(chǎn)重组的决议后，公(gōng)众公(gōng)司董事会决议终止本次交易或者撤回有(yǒu)关申请的，应当说明原因并披露，并提交股东大会审议。
第二十一条 公(gōng)众公(gōng)司收到中(zhōng)國(guó)证监会就其发行股份購(gòu)买资产(chǎn)的重大资产(chǎn)重组申请作(zuò)出的核准、中(zhōng)止审核、终止审核、不予核准的决定后，应当在2个工(gōng)作(zuò)日内披露。
中(zhōng)國(guó)证监会不予核准的，自中(zhōng)國(guó)证监会作(zuò)出不予核准的决定之日起3个月内，中(zhōng)國(guó)证监会不受理(lǐ)该公(gōng)众公(gōng)司发行股份購(gòu)买资产(chǎn)的重大资产(chǎn)重组申请。
第二十二条 公(gōng)众公(gōng)司实施重大资产(chǎn)重组，相关当事人作(zuò)出公(gōng)开承诺事项的，应当同时提出未能(néng)履行承诺时的约束措施并披露。
全國(guó)股份转让系统应当加强对相关当事人履行公(gōng)开承诺行為(wèi)的监督和约束，对不履行承诺的行為(wèi)及时采取自律监管措施。
第二十三条 公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组完成相关批准程序后，应当及时实施重组方案，并在本次重大资产(chǎn)重组实施完毕之日起2个工(gōng)作(zuò)日内，编制并披露实施情况报告书及独立财務(wù)顾问、律师的专业意见。
退市公(gōng)司重大资产(chǎn)重组涉及发行股份的，自收到中(zhōng)國(guó)证监会核准文(wén)件之日起60日内，本次重大资产(chǎn)重组未实施完毕的，退市公(gōng)司应当于期满后2个工(gōng)作(zuò)日内披露实施进展情况；此后每30日应当披露一次，直至实施完毕。
第二十四条 独立财務(wù)顾问应当按照中(zhōng)國(guó)证监会的相关规定，对实施重大资产(chǎn)重组的公(gōng)众公(gōng)司履行持续督导职责。持续督导的期限自公(gōng)众公(gōng)司完成本次重大资产(chǎn)重组之日起，应当不少于一个完整会计年度。
第二十五条 独立财務(wù)顾问应当结合公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组实施当年和实施完毕后的第一个完整会计年度的年报，自年报披露之日起15日内，对重大资产(chǎn)重组实施的下列事项出具(jù)持续督导意见，报送全國(guó)股份转让系统，并披露：
（一）交易资产(chǎn)的交付或者过户情况；
（二）交易各方当事人承诺的履行情况及未能(néng)履行承诺时相关约束措施的执行情况；
（三）公(gōng)司治理(lǐ)结构与运行情况；
（四）本次重大资产(chǎn)重组对公(gōng)司运营、经营业绩影响的状况；
（五）盈利预测的实现情况（如有(yǒu)）；
（六）与已公(gōng)布的重组方案存在差异的其他(tā)事项。
第二十六条 本次重大资产(chǎn)重组涉及发行股份的，特定对象以资产(chǎn)认購(gòu)而取得的公(gōng)众公(gōng)司股份，自股份发行结束之日起6个月内不得转让；属于下列情形之一的，12个月内不得转让：
（一）特定对象為(wèi)公(gōng)众公(gōng)司控股股东、实际控制人或者其控制的关联人；
（二）特定对象通过认購(gòu)本次发行的股份取得公(gōng)众公(gōng)司的实际控制权；
（三）特定对象取得本次发行的股份时，对其用(yòng)于认購(gòu)股份的资产(chǎn)持续拥有(yǒu)权益的时间不足12个月。
第四章 监督管理(lǐ)与法律责任
第二十七条 全國(guó)股份转让系统对公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组实施自律管理(lǐ)。
全國(guó)股份转让系统应当对公(gōng)众公(gōng)司涉及重大资产(chǎn)重组的股票暂停与恢复转让、防范内幕交易等作(zuò)出制度安(ān)排；加强对公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组期间股票转让的实时监管，建立相应的市场核查机制，并在后续阶段对股票转让情况进行持续监管。
全國(guó)股份转让系统应当督促公(gōng)众公(gōng)司及其他(tā)信息披露义務(wù)人依法履行信息披露义務(wù)，发现公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组信息披露文(wén)件中(zhōng)有(yǒu)违反法律、行政法规和中(zhōng)國(guó)证监会规定行為(wèi)的，应当向中(zhōng)國(guó)证监会报告，并采取相应的自律监管措施；情形严重的，应当要求其暂停重大资产(chǎn)重组。
全國(guó)股份转让系统应当督促為(wèi)公(gōng)众公(gōng)司提供服務(wù)的独立财務(wù)顾问诚实守信、勤勉尽责，发现独立财務(wù)顾问有(yǒu)违反法律、行政法规和中(zhōng)國(guó)证监会规定行為(wèi)的，应当向中(zhōng)國(guó)证监会报告，并采取相应的自律监管措施。
第二十八条 中(zhōng)國(guó)证监会依法对公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组实施监督管理(lǐ)。
中(zhōng)國(guó)证监会发现公(gōng)众公(gōng)司进行重大资产(chǎn)重组未按照本办(bàn)法的规定履行信息披露及相关义務(wù)、存在可(kě)能(néng)损害公(gōng)众公(gōng)司或者投资者合法权益情形的，有(yǒu)权要求其补充披露相关信息、暂停或者终止其重大资产(chǎn)重组；有(yǒu)权对公(gōng)众公(gōng)司、证券服務(wù)机构采取《证券法》第一百八十条规定的措施。
第二十九条 重大资产(chǎn)重组实施完毕后，凡不属于公(gōng)众公(gōng)司管理(lǐ)层事前无法获知且事后无法控制的原因，購(gòu)买资产(chǎn)实现的利润未达到盈利预测报告或者资产(chǎn)评估报告预测金额的80%，或者实际运营情况与重大资产(chǎn)重组报告书存在较大差距的，公(gōng)众公(gōng)司的董事長(cháng)、总经理(lǐ)、财務(wù)负责人应当在公(gōng)众公(gōng)司披露年度报告的同时，作(zuò)出解释，并向投资者公(gōng)开道歉；实现利润未达到预测金额的50%的，中(zhōng)國(guó)证监会可(kě)以对公(gōng)众公(gōng)司及相关责任人员采取监管谈话、出具(jù)警示函、责令定期报告等监管措施。
第三十条 公(gōng)众公(gōng)司或其他(tā)信息披露义務(wù)人未按照本办(bàn)法的规定披露或报送信息、报告，或者披露或报送的信息、报告有(yǒu)虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，责令改正，依照《证券法》第一百九十三条予以处罚；情节严重的，责令停止重大资产(chǎn)重组，并可(kě)以对有(yǒu)关责任人员采取市场禁入的措施。
中(zhōng)國(guó)证监会还可(kě)以采取自确认之日起36个月内不受理(lǐ)公(gōng)众公(gōng)司定向发行申请的监管措施。
第三十一条 公(gōng)众公(gōng)司董事、监事和高级管理(lǐ)人员在重大资产(chǎn)重组中(zhōng)，未履行诚实守信、勤勉尽责义務(wù)，导致重组方案损害公(gōng)众公(gōng)司利益的，采取责令改正、监管谈话、出具(jù)警示函等监管措施；情节严重的，进行行政处罚，并可(kě)以采取市场禁入的措施；涉嫌犯罪的，依法移送司法机关追究刑事责任。
第三十二条 為(wèi)重大资产(chǎn)重组出具(jù)财務(wù)顾问报告、审计报告、法律意见书、资产(chǎn)评估报告（或资产(chǎn)估值报告）及其他(tā)专业文(wén)件的证券服務(wù)机构及其从业人员未履行诚实守信、勤勉尽责义務(wù)，违反行业规范、业務(wù)规则的，采取责令改正、监管谈话、出具(jù)警示函等监管措施；情节严重的，依照《证券法》第二百二十六条予以处罚。
前款规定的证券服務(wù)机构及其从业人员所制作(zuò)、出具(jù)的文(wén)件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，责令改正，依照《证券法》第二百二十三条予以处罚；情节严重的，可(kě)以采取市场禁入的措施；涉嫌犯罪的，依法移送司法机关追究刑事责任；除此之外，中(zhōng)國(guó)证监会视情节轻重，自确认之日起采取3个月至12个月内不接受该机构出具(jù)的相关专项文(wén)件、12个月至36个月内不接受相关签字人员出具(jù)的专项文(wén)件的监管措施。
第三十三条 违反本办(bàn)法的规定构成证券违法行為(wèi)的，比照《证券法》等法律法规的规定追究法律责任。
第三十四条 中(zhōng)國(guó)证监会将公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组中(zhōng)的当事人的违法行為(wèi)和整改情况记入诚信档案。
第五章 附 则
第三十五条 计算本办(bàn)法第二条规定的比例时，应当遵守下列规定：
（一）購(gòu)买的资产(chǎn)為(wèi)股权的，且購(gòu)买股权导致公(gōng)众公(gōng)司取得被投资企业控股权的，其资产(chǎn)总额以被投资企业的资产(chǎn)总额和成交金额二者中(zhōng)的较高者為(wèi)准，资产(chǎn)净额以被投资企业的净资产(chǎn)额和成交金额二者中(zhōng)的较高者為(wèi)准；出售股权导致公(gōng)众公(gōng)司丧失被投资企业控股权的，其资产(chǎn)总额、资产(chǎn)净额分(fēn)别以被投资企业的资产(chǎn)总额以及净资产(chǎn)额為(wèi)准。
除前款规定的情形外，購(gòu)买的资产(chǎn)為(wèi)股权的，其资产(chǎn)总额、资产(chǎn)净额均以成交金额為(wèi)准；出售的资产(chǎn)為(wèi)股权的，其资产(chǎn)总额、资产(chǎn)净额均以该股权的账面价值為(wèi)准。
（二）購(gòu)买的资产(chǎn)為(wèi)非股权资产(chǎn)的，其资产(chǎn)总额以该资产(chǎn)的账面值和成交金额二者中(zhōng)的较高者為(wèi)准，资产(chǎn)净额以相关资产(chǎn)与负债账面值的差额和成交金额二者中(zhōng)的较高者為(wèi)准；出售的资产(chǎn)為(wèi)非股权资产(chǎn)的，其资产(chǎn)总额、资产(chǎn)净额分(fēn)别以该资产(chǎn)的账面值、相关资产(chǎn)与负债账面值的差额為(wèi)准；该非股权资产(chǎn)不涉及负债的，不适用(yòng)第二条第三款第（二）项规定的资产(chǎn)净额标准。
（三）公(gōng)众公(gōng)司同时購(gòu)买、出售资产(chǎn)的，应当分(fēn)别计算購(gòu)买、出售资产(chǎn)的相关比例，并以二者中(zhōng)比例较高者為(wèi)准。
（四）公(gōng)众公(gōng)司在12个月内连续对同一或者相关资产(chǎn)进行購(gòu)买、出售的，以其累计数分(fēn)别计算相应数额。已按照本办(bàn)法的规定履行相应程序的资产(chǎn)交易行為(wèi)，无须纳入累计计算的范围。
交易标的资产(chǎn)属于同一交易方所有(yǒu)或者控制，或者属于相同或者相近的业務(wù)范围，或者中(zhōng)國(guó)证监会认定的其他(tā)情形下，可(kě)以认定為(wèi)同一或者相关资产(chǎn)。
第三十六条 特定对象以现金认購(gòu)公(gōng)众公(gōng)司定向发行的股份后，公(gōng)众公(gōng)司用(yòng)同一次定向发行所募集的资金向该特定对象購(gòu)买资产(chǎn)达到重大资产(chǎn)重组标准的适用(yòng)本办(bàn)法。
第三十七条 公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组涉及发行可(kě)转换债券、优先股等其他(tā)支付手段的，应当遵守《证券法》、《國(guó)務(wù)院关于开展优先股试点的指导意见》和中(zhōng)國(guó)证监会的相关规定。
第三十八条 為(wèi)公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组提供服務(wù)的独立财務(wù)顾问业務(wù)许可(kě)、业務(wù)规则及法律责任等，按照《上市公(gōng)司并購(gòu)重组财務(wù)顾问业務(wù)管理(lǐ)办(bàn)法》的相关规定执行。
第三十九条 退市公(gōng)司符合中(zhōng)國(guó)证监会和证券交易所规定的重新(xīn)上市条件的，可(kě)依法向证券交易所提出申请。
第四十条 股票不在全國(guó)股份转让系统公(gōng)开转让的公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组履行的决策程序和信息披露内容比照本办(bàn)法的相关规定执行。
第四十一条 本办(bàn)法自2014年7月23日起施行。
起草(cǎo)说明
《非上市公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组管理(lǐ)办(bàn)法（征求意见稿）》起草(cǎo)说明
重大资产(chǎn)重组行為(wèi)作(zuò)為(wèi)公(gōng)司经营中(zhōng)的一项重大事项，会对公(gōng)司的营业范围、资产(chǎn)结构、收入构成、经营业绩产(chǎn)生重大影响，不仅会影响股东的权益，还有(yǒu)可(kě)能(néng)直接反映在公(gōng)司的股票交易价格上，从而影响投资者的投资决策。因此，為(wèi)了规范非上市公(gōng)众公(gōng)司（以下简称公(gōng)众公(gōng)司）重大资产(chǎn)重组行為(wèi)，督促公(gōng)众公(gōng)司履行相应的决策程序和信息披露义務(wù)，保护公(gōng)众公(gōng)司和投资者的合法权益，促进产(chǎn)业结构整合和实现资源优化配置，依照《公(gōng)司法》、《证券法》、《國(guó)務(wù)院关于全國(guó)中(zhōng)小(xiǎo)企业股份转让系统有(yǒu)关问题的决定》（國(guó)发[2013]49号）、《國(guó)務(wù)院关于进一步促进企业兼并重组若干政策措施的意见》（國(guó)发[2014]14号）及其他(tā)相关法律法规的规定，我们制定了《非上市公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组管理(lǐ)办(bàn)法》（以下简称《重组办(bàn)法》）及配套的信息披露内容与格式指引。
一、起草(cǎo)原则
公(gōng)众公(gōng)司和上市公(gōng)司都因為(wèi)涉及公(gōng)众利益，需要监管部门对其行為(wèi)进行适度的监管，以达到保护投资者的最终目的。我们在制定《重组办(bàn)法》的时候，兼顾公(gōng)众公(gōng)司特点，确定了以下原则：
1.放松管制，减少事前的行政许可(kě),加强自律管理(lǐ),强化事中(zhōng)、事后监管
《國(guó)務(wù)院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》“要求加强非上市公(gōng)众公(gōng)司信息披露，强化事中(zhōng)、事后监管”。对于公(gōng)众公(gōng)司的重大资产(chǎn)重组行為(wèi)，我们不设事前的行政许可(kě)，以信息披露為(wèi)抓手。但是公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组涉及发行股份的，应当按照定向发行股票的要求实施核准管理(lǐ)。对不涉及发行股份或者公(gōng)众公(gōng)司发行股份購(gòu)买资产(chǎn)后股东累计不超过200人的重大资产(chǎn)重组由全國(guó)股转系统实施自律管理(lǐ)。全國(guó)股转系统对公(gōng)众公(gōng)司涉及重大资产(chǎn)重组的股票暂停与恢复转让、防范内幕交易等作(zuò)出制度安(ān)排，做好股票转让的实时监管和市场核查工(gōng)作(zuò);并对公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组披露文(wén)件和独立财務(wù)顾问的执业情况进行自律监管。针对违法违规行為(wèi)，我们将比照上市公(gōng)司，可(kě)以采取监管谈话、出具(jù)警示函、责令改正等监管措施，并将当事人的违法行為(wèi)和整改情况记入诚信档案；情节严重的，参照《证券法》的规定进行行政处罚，并采取市场禁入的措施。
2.突出公(gōng)司自治原则，减少硬性规定
对于公(gōng)众公(gōng)司监管，我们一直强调要通过要求公(gōng)司健全治理(lǐ)机制，实现自治。因此，我们在起草(cǎo)《重组办(bàn)法》时，注重规范公(gōng)司决策程序，而对于一些涉及重组的具(jù)體(tǐ)事项，取消了很(hěn)多(duō)强制性的规定，给予公(gōng)司一定的自主权和选择空间。比如不限制支付手段定价、不强制要求对重组资产(chǎn)进行评估、不强制要求对重组做出盈利预测、不强制要求公(gōng)司对重组拟購(gòu)买资产(chǎn)的业绩进行承诺，但如果做出承诺的，应当披露相关承诺及未能(néng)履行承诺时的约束措施等。
3.简化要求，降低公(gōng)司重组成本
公(gōng)众公(gōng)司多(duō)属初创型、成長(cháng)型中(zhōng)小(xiǎo)企业，具(jù)有(yǒu)较高的成本敏感性。為(wèi)此，在保证公(gōng)司具(jù)有(yǒu)一定透明度、规范性的同时，尽可(kě)能(néng)的降低公(gōng)司的成本，比如：简化公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组程序，不设重组委；实现独立财務(wù)顾问与主办(bàn)券商(shāng)结合，降低公(gōng)司重组中(zhōng)聘请中(zhōng)介的支出；精(jīng)炼信息披露内容，减少公(gōng)司披露主观描述性的信息等。
4.强化中(zhōng)介机构的作(zuò)用(yòng)，督促其“归位尽责”
中(zhōng)介机构在公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组中(zhōng)发挥着不可(kě)替代的作(zuò)用(yòng)，因此，公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组原则上应聘请為(wèi)其提供持续督导服務(wù)的主办(bàn)券商(shāng)作(zuò)為(wèi)独立财務(wù)顾问。这样的安(ān)排将独立财務(wù)顾问的职责与主办(bàn)券商(shāng)的义務(wù)相统一，不仅能(néng)够实现信息披露的事前审核与事后督导的连续性和一致性，避免不同中(zhōng)介机构的多(duō)重要求或发生要求冲突的情况，更重要的是将主办(bàn)券商(shāng)与公(gōng)司利益相绑定，使得主办(bàn)券商(shāng)為(wèi)了做好督导业務(wù)，有(yǒu)责任和动力替公(gōng)众公(gōng)司把好重组关。同时，為(wèi)了突出独立财務(wù)顾问督导的侧重点，我们明确了作(zuò)為(wèi)独立财務(wù)顾问所需要履行的督导的事项。并且為(wèi)了督促中(zhōng)介机构“归位尽责”，我们在相关条款中(zhōng)加大了对其违规的责任追究和处罚力度。
5.完善制度供给，加强投资者保护
公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组制度制定过程中(zhōng)着重體(tǐ)现了对中(zhōng)小(xiǎo)投资者的权益保护提供救济渠道：一是明确投资者参与公(gōng)众公(gōng)司并購(gòu)重组的决策权，规定了公(gōng)众公(gōng)司启动并購(gòu)重组的程序，需要董事会、股东大会决策；二是保障投资者知情权，对信息披露义務(wù)人及时披露并購(gòu)重组相关信息提出具(jù)體(tǐ)要求；三是实施中(zhōng)小(xiǎo)投资者单独计票，充分(fēn)體(tǐ)现中(zhōng)小(xiǎo)投资者的意愿。
二、主要内容
《重组办(bàn)法》共五章四十一条，对公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组的原则和标准、信息管理(lǐ)、程序、监督管理(lǐ)与法律责任做出了相应规定，相比上市公(gōng)司重大资产(chǎn)重组监管，有(yǒu)保留也有(yǒu)创新(xīn)：
(一)沿用(yòng)或借鉴的上市公(gōng)司重大资产(chǎn)重组监管制度
1.内幕信息管理(lǐ)
内幕交易是重大资产(chǎn)重组中(zhōng)最重要的问题之一，也往往因為(wèi)内幕交易，可(kě)能(néng)影响和阻碍公(gōng)司的重组行為(wèi)。因此，為(wèi)了做好公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组中(zhōng)的信息管理(lǐ)、兼顾公(gōng)平与效率、防范内幕交易的发生，我们沿用(yòng)了上市公(gōng)司重大资产(chǎn)重组制度中(zhōng)关于内幕信息管理(lǐ)的要求，包括控制筹划阶段的内幕知情人范围、规范决策程序、督促公(gōng)司实施内幕信息知情人登记等；沿用(yòng)了上市公(gōng)司重大资产(chǎn)重组中(zhōng)的停复牌制度及与之相关二级市场核查制度，防范和打击重组中(zhōng)的内幕交易。
2.重组的原则要求
上市公(gōng)司与公(gōng)众公(gōng)司在并購(gòu)重组的监管目标上具(jù)有(yǒu)一致性，即為(wèi)了实现产(chǎn)业整合和升级、保护投资者，所以我们借鉴了上市公(gōng)司重大资产(chǎn)的原则，要求重组资产(chǎn)定价公(gōng)允，资产(chǎn)权属清晰，不存在侵害公(gōng)司和股东合法权益的情形，有(yǒu)利于提高公(gōng)司的资产(chǎn)质(zhì)量和持续经营能(néng)力，有(yǒu)利于形成或者保持健全有(yǒu)效的法人治理(lǐ)结构。
同时，為(wèi)了做好与公(gōng)众公(gōng)司准入时的标准相衔接，重组原则中(zhōng)不对盈利能(néng)力等作(zuò)出要求。
3.重组的决策程序
按照《公(gōng)司法》的有(yǒu)关规定，上市公(gōng)司的重大资产(chǎn)重组需要经董事会审议后提交股东大会特别决议。《國(guó)務(wù)院关于全國(guó)中(zhōng)小(xiǎo)企业股份转让系统有(yǒu)关问题的决定》中(zhōng)明确了挂牌公(gōng)司的监管可(kě)以比照上市公(gōng)司进行。因此，為(wèi)了充分(fēn)保障股东行使权利，公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组参照上市公(gōng)司的决策程序，需要经董事会审议后提交股东大会特别决议。
4.违法违规处罚
违法违规处罚是监管制度中(zhōng)的重要一环，对于重大资产(chǎn)重组中(zhōng)违法违规行為(wèi)具(jù)有(yǒu)重要的威慑作(zuò)用(yòng)。因此，我们在违法违规处罚上与上市公(gōng)司基本保持一致，除可(kě)以参照《证券法》的规定进行处罚外，还可(kě)以采取监管谈话、出具(jù)警示函、责令暂停或者停止收購(gòu)等监管措施，并将当事人的违法行為(wèi)和整改情况记入诚信档案。此外，我们还可(kě)以采取不接受公(gōng)众公(gōng)司定向发行申请的措施，提高威慑力。
(二)进行调整和创新(xīn)的重大资产(chǎn)重组监管制度
1.实行分(fēn)类监管，提高效率
我们在设计公(gōng)众公(gōng)司的重大资产(chǎn)重组监管制度中(zhōng)，充分(fēn)考虑重大资产(chǎn)重组行為(wèi)本身可(kě)能(néng)对公(gōng)众公(gōng)司产(chǎn)生的影响，实行分(fēn)层次、分(fēn)类别的监管方式：一是对不涉及股份发行的重大资产(chǎn)重组行為(wèi)，不进行行政许可(kě)，充分(fēn)尊重公(gōng)司、股东的意愿，只要履行了董事会、股东大会的决策程序并且取得了其他(tā)相关部门的批准，向全國(guó)股份转让系统报送信息披露文(wén)件后，即可(kě)实施；二是对于发行股票購(gòu)买资产(chǎn)后股东累计不超过200人的重大资产(chǎn)重组行為(wèi)，参照定向发行股票的规定，可(kě)以豁免向我会提出核准申请，由全國(guó)股份转让系统实施自律管理(lǐ)；三是只有(yǒu)发行股份購(gòu)买资产(chǎn)后股东累计超过200人的重大资产(chǎn)重组行為(wèi)，才需要向我会提出核准申请。
2.从公(gōng)众公(gōng)司特点出发，调整重大资产(chǎn)重组的判断指标
判定公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组行為(wèi)时，我们结合公(gōng)众公(gōng)司的特点，在具(jù)體(tǐ)的监管指标上与上市公(gōng)司监管指标相比进行了适量合理(lǐ)调整：一是取消了营业收入指标；二是对触及净资产(chǎn)的指标进行调整，将重大资产(chǎn)重组的标准定义為(wèi)超过净资产(chǎn)的50%且同时超过总资产(chǎn)的30%；三是在判断是否构成重组的具(jù)體(tǐ)计算方式上有(yǒu)所调整，即对于購(gòu)买或出售的参股权，以成交金额和账面价值分(fēn)别计算是否触及重大资产(chǎn)重组标准，不再考虑将被投资企业的总资产(chǎn)、净资产(chǎn)乘以股权比例作(zuò)為(wèi)判断是否触及重大资产(chǎn)重组标准的计算基础。
此外，考虑到申请成為(wèi)公(gōng)众公(gōng)司时并无实质(zhì)性标准，故在公(gōng)众公(gōng)司重大资产(chǎn)重组中(zhōng)，对于借壳行為(wèi)不做特殊规定。
3.充分(fēn)发挥公(gōng)司自治，允许支付手段自主定价
《國(guó)務(wù)院关于进一步促进企业兼并重组若干政策措施的意见》中(zhōng)规定“非上市公(gōng)众公(gōng)司兼并重组，允许实行股份协商(shāng)定价”。因此，我们对公(gōng)众公(gōng)司的支付手段的定价不作(zuò)强制性规定，但為(wèi)了保证定价的合理(lǐ)性，要求公(gōng)司可(kě)以在参考股票市价、同行业可(kě)比公(gōng)司情况的基础上，由买卖双方自行协商(shāng)价格，充分(fēn)发挥公(gōng)司自治功能(néng)。同时强化披露，要求董事会充分(fēn)披露支付手段定价的合理(lǐ)性。
4.实施中(zhōng)小(xiǎo)投资者单独计票机制
全國(guó)股份转让系统的投资者虽然具(jù)有(yǒu)一定的投资能(néng)力和维权意识，但在股东大会审议发行股份定价等可(kě)能(néng)影响中(zhōng)小(xiǎo)投资者利益的重大事项时，相比大股东而言，中(zhōng)小(xiǎo)投资者的话语权还是处于弱势一方。因此，為(wèi)了充分(fēn)體(tǐ)现中(zhōng)小(xiǎo)投资者的意愿，并且按照《证券法》中(zhōng)有(yǒu)关涉众的情形，对股东人数超过200人的公(gōng)众公(gōng)司实施重大资产(chǎn)重组，要求实施中(zhōng)小(xiǎo)投资者单独计票机制并披露结果。
5.丰富支付手段，给予公(gōng)司创新(xīn)空间
鼓励公(gōng)众公(gōng)司逐步创新(xīn)支付手段，公(gōng)众公(gōng)司可(kě)以视自身的情况，通过发行可(kě)转换债券、优先股等方式实现重大资产(chǎn)重组。
6.简化申报文(wén)件和披露内容
结合公(gōng)众公(gōng)司投资者适当性管理(lǐ)的特点，重大资产(chǎn)重组时可(kě)以不强制要求公(gōng)司提供盈利预测报告、备考财務(wù)报告等信息。
对于披露内容进行大幅减化，不要求董事会对评估机构独立性、评估假设和评估方法的合理(lǐ)性、评估定价的公(gōng)允性进行讨论并发表意见；不要求公(gōng)众公(gōng)司在报刊上披露董事会决议和重大资产(chǎn)重组报告书摘要；不要求公(gōng)司频繁披露重组情况进展；对于披露的事项，要求公(gōng)司突出客观性事实的陈述，减少描述性、定性的分(fēn)析以及预测性信息。
7.加强退市公(gōng)司重组的监管要求
从法律属性来说，退市公(gōng)司属于当然的非上市公(gōng)众公(gōng)司，其监管安(ān)排应当符合非上市公(gōng)众公(gōng)司并購(gòu)重组的一般规定。退市公(gōng)司与普通的非上市公(gōng)众公(gōng)司相比，在股东人数和结构、经营状况等方面具(jù)有(yǒu)显著的差异，而且伴随着重新(xīn)上市制度的确立，退市公(gōng)司可(kě)能(néng)会具(jù)有(yǒu)较强的并購(gòu)重组动机。需要突出强调的是，退市公(gōng)司重大资产(chǎn)重组与申请重新(xīn)上市是两个独立的事项。重大资产(chǎn)重组是对公(gōng)司的资产(chǎn)结构、经营范围等实體(tǐ)变化调整的过程，而重新(xīn)上市仅是公(gōng)司满足一定条件可(kě)以获得上市资格的一种途径。因此，退市公(gōng)司实施重大资产(chǎn)重组与申请重新(xīn)上市并无必然联系。
据此，為(wèi)了提高制度的针对性和适用(yòng)性，我们适当的加强了对退市公(gōng)司的重大资产(chǎn)重组要求，比如要求退市公(gōng)司提供网络投票等便捷方式保障股东行使表决权、加强重组实施过程中(zhōng)的信息披露的要求和突出相应的风险提示。
三、关于《重组办(bàn)法》的适用(yòng)范围
公(gōng)众公(gōng)司监管正处于起步阶段，我们还缺乏对这类公(gōng)司监管的经验，需要在实践中(zhōng)不断的摸索和总结。因此，按照急用(yòng)先行、循序渐进的实施原则，《重组办(bàn)法》现阶段主要是针对挂牌公(gōng)司。对于不挂牌公(gōng)司的重大资产(chǎn)重组行為(wèi)，决策程序和信息披露内容比照挂牌公(gōng)司的相关规定执行。在日常监管中(zhōng)，如发现此类公(gōng)司重大资产(chǎn)重组存在重大问题、违规甚至违法行為(wèi)的，将比照挂牌公(gōng)司采取相应的监管措施或作(zuò)出相应的行政处罚。
