一场关于芯片的争端在投资界掀起波澜。遠(yuǎn)致富海投资管理(lǐ)有(yǒu)限公(gōng)司总裁程厚博在接受中(zhōng)國(guó)经济时报记者采访时表示，“中(zhōng)兴事件值得我们反思，产(chǎn)业基础还不牢。投资产(chǎn)业不能(néng)跟着风口跑，要坚定做投资型的并購(gòu)，并且帮投融类企业做战略。以龙头战略培育行业领袖将助力中(zhōng)國(guó)产(chǎn)业转型升级。”

全方位科(kē)技(jì )革命改变产(chǎn)业业态和生活方式

中(zhōng)國(guó)经济时报：中(zhōng)國(guó)经济新(xīn)常态下，传统行业集中(zhōng)度提高了，高新(xīn)技(jì )术产(chǎn)业在发展，以产(chǎn)业整合為(wèi)主要方向的并購(gòu)型投资开始成為(wèi)PE市场新(xīn)趋势，你对此怎么看？
程厚博：中(zhōng)國(guó)产(chǎn)业转型升级里有(yǒu)一部分(fēn)是创新(xīn)创业，早期新(xīn)的项目，还有(yǒu)更大的任務(wù)是传统企业转型升级。真正意义上的核心并購(gòu)是行业里龙头快速增長(cháng)带动其他(tā)行业，不光是传统行业有(yǒu)集聚效应，未来科(kē)技(jì )类的行业更会引起变化。我们现在做并購(gòu)主要是投资行业龙头，培育行业领袖。
人类发展到今天经历了四次工(gōng)业革命，生产(chǎn)力发展跟四次工(gōng)业革命都相关。我认為(wèi)，这一次工(gōng)业革命不像前几次那样以某一点為(wèi)特征，比如蒸汽机或電(diàn)气，这一次是全方位的科(kē)技(jì )革命，包括互联网、通讯、智能(néng)产(chǎn)业融合等，不仅改变人类的生活方式，也改变产(chǎn)业业态。生物(wù)科(kē)技(jì )也进步神速，新(xīn)材料也有(yǒu)很(hěn)多(duō)黑科(kē)技(jì )，让人感到惊讶。

科(kē)技(jì )革命到来需要相应政策配套

中(zhōng)國(guó)经济时报：作(zuò)為(wèi)一家并購(gòu)基金管理(lǐ)公(gōng)司，遠(yuǎn)致富海将新(xīn)能(néng)源汽車(chē)、互联网应用(yòng)、人工(gōng)智能(néng)及先进制造、大健康、节能(néng)环保等作(zuò)為(wèi)重点投资方向，进行产(chǎn)业链布局，能(néng)否举有(yǒu)代表性的并購(gòu)案例？现在并購(gòu)重组存在哪些障碍？
程厚博：2017年，我们并購(gòu)了大健康领域的一家具(jù)有(yǒu)发展潜力的公(gōng)司，可(kě)以做缓释型治疗，把口服药做成缓释性药片植入皮下，每天释放一点，放一次可(kě)能(néng)有(yǒu)半年时间或一年时间都不用(yòng)吃药。现在这家发明创造型的公(gōng)司已在快速发展的轨道上，已经申请第一个二期临床。
科(kē)技(jì )革命到来以后，要形成一个完整的环形封闭路径，金融投资和证券要连起来，不能(néng)在某一个地方断掉。如果退出机制不畅通，投资机构赚不到钱或不赚钱的时候，就会选择退出。目前在政策配套上面有(yǒu)缺陷，比如减持规定，投一个项目最后要减6年，8年还减不完，投资者赚不到钱，怎么可(kě)能(néng)再去投别的呢(ne)？
如果把这个循环建立好以后，可(kě)以改变中(zhōng)國(guó)最大的问题，就是金融资产(chǎn)配置不合理(lǐ)。现在间接投资和直接投资的比例跟发达國(guó)家正好反过来，银行很(hěn)强大，都是间接投资。直接投资比较弱，恰恰不符合对科(kē)技(jì )产(chǎn)业的布局。中(zhōng)國(guó)最赚钱的10家公(gōng)司里，有(yǒu)9家是银行，银行吃利差却变成最赚钱的公(gōng)司。而全球千亿收入的公(gōng)司里，美國(guó)高科(kē)技(jì )公(gōng)司就很(hěn)多(duō)。我们的结构需要进行调整。

培育行业领袖助中(zhōng)國(guó)产(chǎn)业转型升级

中(zhōng)國(guó)经济时报：遠(yuǎn)致富海成立已有(yǒu)五年时间，这五年里并購(gòu)行业最大的变化是什么？看好哪些行业的前景？
程厚博：2014年是中(zhōng)國(guó)的并購(gòu)元年，我们把所有(yǒu)模式都尝试了一遍，发现中(zhōng)國(guó)真正的并購(gòu)是要行业龙头带动整个产(chǎn)业，所以坚定地做投资性并購(gòu)行為(wèi)，一些机构会做机会型、交易型的，但我们不会做。让这些巨头公(gōng)司上市，巨头公(gōng)司上市会带动产(chǎn)业链。
这一次科(kē)技(jì )革命，中(zhōng)國(guó)跟全球同步，而且中(zhōng)國(guó)效率非常高，整體(tǐ)上我们具(jù)备第四次工(gōng)业革命与他(tā)國(guó)竞争的基础。國(guó)家对制造业很(hěn)重视，看好以技(jì )术创新(xīn)為(wèi)主的高科(kē)技(jì )产(chǎn)业，以龙头战略培育行业领袖的方式去帮助中(zhōng)國(guó)产(chǎn)业转型升级。投资行业不能(néng)跟着热点跑，独角兽只是一个估值而不是价值。我们估了所谓160家独角兽，可(kě)能(néng)真的做产(chǎn)业的很(hěn)少，都是做互联网或商(shāng)业模式的。互联网产(chǎn)业通讯融合在一起正在改变每个行业，改变生活习惯。但做产(chǎn)业投资的不用(yòng)看产(chǎn)业热点，做股权投资并購(gòu)的话一定是做有(yǒu)价值、有(yǒu)成長(cháng)性的。价值投资需要有(yǒu)耐心。